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桃李面包,创立于1995年,由退休教师吴志刚在丹东创办。面临市场主要分为新鲜面包和长保面包的局面,吴志刚推出了短保面包,这种保质期为3到5天的面包兼具新鲜和长保面包的优点。凭借产品创新和时代红利,桃李面包迅速在辽宁站稳脚跟,并逐步扩展到全国,2015年成功上市。
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1 Q0 }* f, K/ H4 x N2 p( y7 \; n上市后的桃李面包经历了一段平稳的增长期,从2015年到2018年,公司营收和净利润增速均保持稳定。然而,自2019年起,业绩增速开始放缓,最近四年的营收增速都处于个位数。8 M# Q& u. t0 `5 s& r
: |8 j/ \- d5 _“中年危机”显现2 _# S0 O. \( w6 c
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桃李面包的2024年上半年财报显示,公司营收为30.21亿元,同比下降5.79%;净利润为2.899亿元,同比下降0.6%。虽然二季度的业绩有所回升,营收增速为-6.33%,净利润增速为14.24%,但整体增长势头依然疲软。
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公司面临的挑战主要源于全国化进程的困难。上半年,桃李面包的营收主要集中在东北、华东和华北地区,华南和华中地区的贡献较小。此外,桃李面包在其传统市场——东北地区的营收增速也出现下滑,2023年该地区营收首次出现下降。 h% J7 O9 ~+ n7 y8 ?& p% E
( d5 p* Q4 W' R) G市场压力加大8 Q% s8 T1 u7 G6 p
; k/ [5 F- U; |5 @% u M' P& [8 A0 ^桃李面包的股价表现同样不佳,截至8月15日,股价报收5.58元/股,总市值仅为89.3亿元,与最高点相比,市值缩水超过360亿元。6 C: M; e) R8 z( o
" A+ f% H+ A$ U; a9 {公司面临的外部压力包括短保面包市场的竞争加剧。食品巨头达利集团和盼盼食品已经进入这一市场,而茶饮品牌和零食品牌也在积极布局。尽管桃李面包在渠道上仍有优势,但竞争压力正在增加。
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内部来看,桃李面包在过去几年大规模扩张,导致产能过剩问题。公司全国已有22个生产基地,且还有5个在建,但营收增长未能跟上产能扩张。2023年财报显示,公司多家子公司净利润亏损。
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