全球都在降息，日本却突然加息：这一步，对钱袋子意味着什么？

资讯版

牵动全球资本市场的一件大事，终于落地了。

/ ^& F" L; `7 T" Q. n( _' O没错，日本刚刚宣布——加息25个基点，最新利率干到 0.75%，直接创下近30年来的新高。

0 x5 l1 E# ]9 N2 g5 x+ ^, F说实话，这事儿挺“反骨”的。
# T+ I0 E5 D; x: B& z$ o老美在降息，英国昨晚也刚降，东大也在研究要不要松一松，结果日本反手一个加息。

你说市场懵不懵？

先看全球股市反应。
( W( E9 T0 }7 I9 q: J. c' o3 Z昨晚美股表现还不错，三大指数全部收红，主要原因是美国11月CPI比预期降得更快，市场又开始憧憬明年降息了，再加上科技股修复反弹。

8 e+ G4 H6 E* H1 q7 P亚太这边就有点分化了。
日经225涨了1.16%，韩国综合指数涨0.43%。（截至发稿）
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反倒是今天中国市场挺强。
A股站上3900点，港股冲高回落后又开始往上攻。
截至目前，上证指数3901.67点，涨0.65%。
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9 b9 e. z* A5 v! z# B$ o从这个反应看，其实可以下个结论：
日本这次加息，市场早就提前消化得差不多了。
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* o6 V$ \. H3 A; N3 z3 x8 i那问题来了，日本加息，为啥这么重要？

( p1 x$ l1 r' d  M0 V核心就一句话：
2 B9 m7 i! }7 ?; n7 ~+ Y它会影响全球的钱往哪儿流。
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/ q* S! ^3 B) M过去很多年，日本的钱几乎是“白送的”。
2 ^; F) ?8 ~) C/ D; K2 w零利率，甚至负利率，你借日元基本没成本。
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6 A1 @' [7 X, _: q怎么玩？
借日元 → 换成美元 → 买美债、美股、新兴市场资产。

# C6 Z. v8 d- Y0 Z! Y这么一折腾，动不动就是5%以上的收益，妥妥的“空手套白狼”。
这就是传说中的——日元套息交易。
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但现在不一样了。
日本一加息，这条路就不好走了，套息交易直接面临利率+汇率双杀，很多资金不得不撤。

; o0 j1 ^4 F7 t- H而且别忘了，日本这一套零利率、负利率，一玩就是20多年。
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全球到底有多少日元在外面做套息？
7 F4 f  e4 r, {& q( }没人能给你个精准数字，但综合机构估算，至少1.2万亿美元。
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换成人民币，大概 8.45万亿。

1 f+ h5 F6 \+ S啥概念？
0 ]$ t1 T- @3 l% ]2 p. d今年前11个月，全国新房销售额才 7.51万亿。
还不如日元套息规模大。

再回到日本这次加息本身。

今年1月24日，日本又加了25个点，算下来，今年已经累计加息50个基点了。
自从2024年7月31日，正式结束长达25年的“零利率时代”之后，日本算是彻底打开了加息通道。
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4 C# r5 G. F. Z而且历史也告诉我们，日本一加息，市场往往不好受。

" n( L( a: e* \) C" P, J去年7月那次加息后，日经225连跌三天，一度熔断，顺带把全球股市也带崩了一波。
8 P' @8 g* r9 j6 I) G! y0 ^今年1月再加一次，日经指数又走出明显回调。
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2 h2 E' F- B0 b% O0 u2 g9 ^反观A股，说实话影响不算大。
% W. {4 q" r$ m: g& W+ S% G外资占比本来就不高，更多还是走自己的节奏。今年上证指数的表现，算是终于“为自己正名”了一次。

那问题来了：
全球都在降息，日本为啥偏要逆着来？

# o( Z; h& \; c. e) g2 y说白了，三点原因。
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) V, D' q( A* C+ b, I0 }第一，通胀真的压不住了。
日本10月核心CPI已经到3%，而且已经连续50个月上涨。
' g2 [( J/ O" N从2022年开始，日本通胀就一直高于2%，根本没怎么退烧。

第二，工资涨得太猛。
2025年春季劳资谈判，平均加薪5.25%，最低工资也在不断刷新纪录。
工资一涨，物价就跟着飞，日本央行只能踩刹车。
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- F+ L! }1 l( M  h' A第三，也是最关键的——日元贬得太狠了。
$ C9 j+ ~/ Y( ^9 l! c' a' H美元兑日元差点破158，再不出手，汇率就要失控。
而日元贬值，又会推高进口商品价格，进一步刺激通胀。
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所以说，日本加息，本质上是在稳汇率、压通胀。

$ ?; p  c2 k, v# z" K那对市场的影响呢？

3 C; m: V4 e6 e7 Y& Y简单总结三点：

# V8 z, P* {& r  B第一，日本资产相对更有吸引力，资金和日元可能回流；
第二，日本企业借钱成本变高，盈利会被压缩；
: ?5 e9 l( A- `( h0 V" F5 c8 ?$ x第三，对日本银行和金融体系，反而是利好。

  y# `$ I# F& \那对我们呢？
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6 h% n8 E3 D* W- i. U$ ]股市层面，A股外资占比低，日本加息对A股的冲击有限，对欧美市场影响更大。
A股更多还是看基本面和长期国运。
) Z/ c. A, \" d3 E/ }+ R& ?6 Q$ G& g) n
外贸方面，日本加息、日元升值，反而让中国产品更有价格优势，利好汽车零部件、光伏等出口行业。

但如果你是依赖日本核心零部件的企业，比如半导体、光刻胶相关，成本会上升，利润会被挤压。
不过从长远看，这反而会倒逼国产替代提速。

至于普通人，最直观的感受就是——
去日本旅游、购物、留学，都要更贵了。
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日本，算是最后一个退出超宽松货币政策的国家。
无限印钱的时代，基本宣告结束。

2 M2 r( h- G2 E4 S! M0 S2 o当然，日本这次加息走得非常慢、非常谨慎。
, @2 O5 K: L, m# P而新首相上台后，内部问题不少，外部还要被老美各种掣肘。

. `) \. m8 s% ~' G& S' c高债务、老龄化、通胀、加息带来的融资压力……
这些都会成为日本经济复苏路上的绊脚石。
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所以别看日本现在“加息很硬气”，
6 x8 f( |' q8 T' B接下来，小日子也未必好过。

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风云变幻

说白了，日本这次加息不是多强，是被逼的。日元再这么贬下去，老百姓日子真没法过了。套息的钱一撤，全球市场迟早还得抖一抖，这事现在只是刚开始，后面戏多着呢。

鱼天下菜

管他小日本了,只要我们的市场稳定不受影响就好