全球都在降息，日本却突然加息：这一步，对钱袋子意味着什么？

资讯版

牵动全球资本市场的一件大事，终于落地了。
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5 h! l3 W' I6 u+ b) N* }* k没错，日本刚刚宣布——加息25个基点，最新利率干到 0.75%，直接创下近30年来的新高。
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" c, O+ A+ U4 K2 m! f# \说实话，这事儿挺“反骨”的。
老美在降息，英国昨晚也刚降，东大也在研究要不要松一松，结果日本反手一个加息。

你说市场懵不懵？
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先看全球股市反应。
昨晚美股表现还不错，三大指数全部收红，主要原因是美国11月CPI比预期降得更快，市场又开始憧憬明年降息了，再加上科技股修复反弹。

亚太这边就有点分化了。
日经225涨了1.16%，韩国综合指数涨0.43%。（截至发稿）

反倒是今天中国市场挺强。
1 O3 L+ t* ^! k- X, M4 IA股站上3900点，港股冲高回落后又开始往上攻。
8 j1 o! E$ t) Z! `) R# j截至目前，上证指数3901.67点，涨0.65%。

0 Q. D! Y4 X' H" b从这个反应看，其实可以下个结论：
- o" ~  H% k7 N" U6 w日本这次加息，市场早就提前消化得差不多了。
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- ]$ [% J+ e( e* c7 A- V2 j那问题来了，日本加息，为啥这么重要？

核心就一句话：
它会影响全球的钱往哪儿流。
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过去很多年，日本的钱几乎是“白送的”。
( u) u) L& Z4 n; Y零利率，甚至负利率，你借日元基本没成本。
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3 v! z" H2 X8 H3 e$ P怎么玩？
+ d$ u0 @$ N& I' c7 t5 q9 O借日元 → 换成美元 → 买美债、美股、新兴市场资产。

& C! Q" Z& i7 m; x& G' v( q这么一折腾，动不动就是5%以上的收益，妥妥的“空手套白狼”。
/ b( @9 W! t% i: O这就是传说中的——日元套息交易。

但现在不一样了。
1 b" L+ o! w" F0 Y$ S4 \日本一加息，这条路就不好走了，套息交易直接面临利率+汇率双杀，很多资金不得不撤。

而且别忘了，日本这一套零利率、负利率，一玩就是20多年。
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5 |, t5 `6 a  i/ _全球到底有多少日元在外面做套息？
! m0 v" \4 R, W; M没人能给你个精准数字，但综合机构估算，至少1.2万亿美元。

换成人民币，大概 8.45万亿。
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啥概念？
  \) _) `3 b, p今年前11个月，全国新房销售额才 7.51万亿。
2 w! f  M; d  a4 P& q3 m1 c还不如日元套息规模大。

( X* D9 `3 D. R+ I; {再回到日本这次加息本身。
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今年1月24日，日本又加了25个点，算下来，今年已经累计加息50个基点了。
自从2024年7月31日，正式结束长达25年的“零利率时代”之后，日本算是彻底打开了加息通道。

而且历史也告诉我们，日本一加息，市场往往不好受。
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去年7月那次加息后，日经225连跌三天，一度熔断，顺带把全球股市也带崩了一波。
今年1月再加一次，日经指数又走出明显回调。
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反观A股，说实话影响不算大。
/ j7 y3 H! i. V1 P+ `外资占比本来就不高，更多还是走自己的节奏。今年上证指数的表现，算是终于“为自己正名”了一次。

那问题来了：
全球都在降息，日本为啥偏要逆着来？
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说白了，三点原因。

第一，通胀真的压不住了。
$ k0 b3 y) e$ Y% B3 B' H日本10月核心CPI已经到3%，而且已经连续50个月上涨。
从2022年开始，日本通胀就一直高于2%，根本没怎么退烧。
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2 W- H: {  G( Y% T2 U( j第二，工资涨得太猛。
" c  y' s) u3 F! B8 h2025年春季劳资谈判，平均加薪5.25%，最低工资也在不断刷新纪录。
工资一涨，物价就跟着飞，日本央行只能踩刹车。
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第三，也是最关键的——日元贬得太狠了。
: n- Q5 C5 b" |# ^美元兑日元差点破158，再不出手，汇率就要失控。
1 s, w+ o1 f) T7 z+ c而日元贬值，又会推高进口商品价格，进一步刺激通胀。
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所以说，日本加息，本质上是在稳汇率、压通胀。

7 R, @1 a$ N0 G那对市场的影响呢？
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简单总结三点：
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第一，日本资产相对更有吸引力，资金和日元可能回流；
第二，日本企业借钱成本变高，盈利会被压缩；
+ X( T/ a; j; {# q1 H第三，对日本银行和金融体系，反而是利好。

! W" W* l' P8 r+ o6 {/ z那对我们呢？
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0 E9 P0 Q! l1 O" C3 N0 |股市层面，A股外资占比低，日本加息对A股的冲击有限，对欧美市场影响更大。
/ P9 x9 m7 D9 g5 ~- J2 K4 xA股更多还是看基本面和长期国运。
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外贸方面，日本加息、日元升值，反而让中国产品更有价格优势，利好汽车零部件、光伏等出口行业。

/ T. f! T$ E: n5 ~但如果你是依赖日本核心零部件的企业，比如半导体、光刻胶相关，成本会上升，利润会被挤压。
不过从长远看，这反而会倒逼国产替代提速。

9 g2 M) D7 O% @- k至于普通人，最直观的感受就是——
去日本旅游、购物、留学，都要更贵了。

% o; ?* I6 l6 j8 W2 A日本，算是最后一个退出超宽松货币政策的国家。
无限印钱的时代，基本宣告结束。
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% G' t2 a7 o8 V6 p6 g2 B: M当然，日本这次加息走得非常慢、非常谨慎。
4 U6 h! j# u% L# Q* L8 p' t6 U2 m4 W而新首相上台后，内部问题不少，外部还要被老美各种掣肘。
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. f* G2 w5 J/ p5 M# ?  [" K0 o6 A& G高债务、老龄化、通胀、加息带来的融资压力……
4 R! o# \- M% A( p这些都会成为日本经济复苏路上的绊脚石。

* b4 k& W+ |) p$ g6 T所以别看日本现在“加息很硬气”，
接下来，小日子也未必好过。

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风云变幻

说白了，日本这次加息不是多强，是被逼的。日元再这么贬下去，老百姓日子真没法过了。套息的钱一撤，全球市场迟早还得抖一抖，这事现在只是刚开始，后面戏多着呢。

鱼天下菜

管他小日本了,只要我们的市场稳定不受影响就好