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蔚来现在说自己进入了“收获期”，要开始赚钱了，这话是CEO李斌在2025年第一季度财报电话会上说的。尽管那季度净亏损还高达68.91亿，但他依然很乐观，计划今年第四季度实现盈利。' D$ H% a |: L- n: R
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李斌的目标很明确：四季度月销量要保持在5万辆左右，蔚来品牌2.5万辆，乐道品牌2.5万辆，再加上几千辆萤火虫，毛利率保持在17%到18%之间，研发费用和销售费用也控制好比例，这样就能赚钱了。
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不过，现实看起来压力挺大。5月蔚来总交付只有2.3万辆左右，跟目标相比差距挺大。尤其是乐道品牌，销量还得翻三倍才能达标。反观同样的造车新势力，零跑5月才刚突破4.5万辆，说明5万辆月销真不是件容易的事。
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再说销量趋势，今年一季度虽然同比增长了40%多，但环比却掉了42%，主要受季节和春节影响。相比之下，小鹏汽车的销量一季度表现亮眼，环比还有增长。% U- Y# M8 h! I% m" N g7 L5 L
% i8 O1 `( S8 C. ~- V$ ^亏损的主要原因还是费用太高。研发和营销费用依旧很大，一季度研发花了31亿多，营销费用44亿，跟去年四季度差不多高。现金流方面压力也挺大，现金余额从去年四季度的193亿猛降到现在不到81亿，现金还能撑四个季度左右。, k& N! \0 J- Q: f8 P% `$ p
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负债也不少，达到了900多亿，流动负债近600亿，单应付账款就有300多亿，说明蔚来资金链紧张，压力山大。% K( s% y2 R. j% e% G/ i5 _# A$ X: N) g
. P" A, ~( S" H1 R$ u为了改善，蔚来最近开始大力降本增效，从3月开始砍掉一些短期内见不到回报的投资，优化销售和服务团队，减少冗余岗位，还计划在二季度研发费用上提高效率15%左右，争取四季度把研发费用控制在20亿到25亿之间。3 m) p" ?8 ]3 u9 L! H2 m) }
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同时，蔚来也靠新车型拉动销量。比如刚上市的ET5和ET5T，价格亲民，电池租用服务还能降低购车门槛，还有免费换电券、座椅升级和免费自动驾驶功能等福利吸引用户。( U; q ~! n& h& l* }+ n) d* @: v
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蔚来给出的二季度目标是营收增长11.8%到15%，销量目标7.2万到7.5万辆，同比增长25%以上。4、5月累计交付4.7万辆，6月得交2.5万到2.8万辆，但这个增长速度还远远不够，要实现四季度盈利目标，蔚来还得更努力，加快步伐。8 v% i) U) Z( F1 t2 N) ~7 G7 H5 S
E: K5 C# T% v& ?; M总结一下，虽然蔚来看起来已经迈入了收获期，但从销量、费用和现金流情况来看，距离真正盈利还有一段路要走，接下来几个月的表现很关键。( }: E/ D+ m( z* d8 q. c& f- g* S
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发表于 2025-6-18 10:38
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