全球都在降息，日本却突然加息：这一步，对钱袋子意味着什么？

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牵动全球资本市场的一件大事，终于落地了。
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) o. e1 S; Y! S没错，日本刚刚宣布——加息25个基点，最新利率干到 0.75%，直接创下近30年来的新高。

说实话，这事儿挺“反骨”的。
0 r' o* G/ P% H5 }$ R% W5 ?老美在降息，英国昨晚也刚降，东大也在研究要不要松一松，结果日本反手一个加息。
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( h, X8 c/ @2 ]7 O' k5 l4 @你说市场懵不懵？
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7 M' |: E/ q* S1 ]1 r& H先看全球股市反应。
# y/ m7 I1 [6 [3 ^" _昨晚美股表现还不错，三大指数全部收红，主要原因是美国11月CPI比预期降得更快，市场又开始憧憬明年降息了，再加上科技股修复反弹。

" K7 @+ J& Y5 z. X, {- J$ M% R: ?亚太这边就有点分化了。
日经225涨了1.16%，韩国综合指数涨0.43%。（截至发稿）

反倒是今天中国市场挺强。
) Y5 ]2 M; l: ]A股站上3900点，港股冲高回落后又开始往上攻。
% p/ y* K/ }, M: I截至目前，上证指数3901.67点，涨0.65%。

; ~# j) q; R1 x+ N, s从这个反应看，其实可以下个结论：
( j9 Y* w! I4 _! r* N' D) I日本这次加息，市场早就提前消化得差不多了。
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那问题来了，日本加息，为啥这么重要？

6 V4 g* }. X# ]$ k: l, Q' U- S- t核心就一句话：
. |* q+ R6 U$ B# Q它会影响全球的钱往哪儿流。

& F; |# m0 B( k0 E5 Z" s过去很多年，日本的钱几乎是“白送的”。
零利率，甚至负利率，你借日元基本没成本。
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  ?' r4 K- y" v+ i2 V9 S. j! d怎么玩？
借日元 → 换成美元 → 买美债、美股、新兴市场资产。
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+ A5 U. h- Y0 w. W% U这么一折腾，动不动就是5%以上的收益，妥妥的“空手套白狼”。
: {9 P& h4 a5 P. r3 M这就是传说中的——日元套息交易。
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但现在不一样了。
, ~8 V0 Y7 X2 }, F日本一加息，这条路就不好走了，套息交易直接面临利率+汇率双杀，很多资金不得不撤。
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而且别忘了，日本这一套零利率、负利率，一玩就是20多年。
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3 Y6 B, z! H. L" S% `全球到底有多少日元在外面做套息？
没人能给你个精准数字，但综合机构估算，至少1.2万亿美元。
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换成人民币，大概 8.45万亿。

啥概念？
今年前11个月，全国新房销售额才 7.51万亿。
" E5 Q9 [9 W( Q$ s. ^还不如日元套息规模大。
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再回到日本这次加息本身。
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今年1月24日，日本又加了25个点，算下来，今年已经累计加息50个基点了。
3 {/ E6 L0 O( ?- F自从2024年7月31日，正式结束长达25年的“零利率时代”之后，日本算是彻底打开了加息通道。

而且历史也告诉我们，日本一加息，市场往往不好受。

去年7月那次加息后，日经225连跌三天，一度熔断，顺带把全球股市也带崩了一波。
今年1月再加一次，日经指数又走出明显回调。
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反观A股，说实话影响不算大。
! y. U& m, j1 Y2 A( W9 z外资占比本来就不高，更多还是走自己的节奏。今年上证指数的表现，算是终于“为自己正名”了一次。
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2 c; H9 b4 @. d9 N那问题来了：
全球都在降息，日本为啥偏要逆着来？
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6 q# R3 I" B# T# x! h2 w/ R3 y说白了，三点原因。
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5 U1 h7 m# e, t, u6 D, j" b第一，通胀真的压不住了。
日本10月核心CPI已经到3%，而且已经连续50个月上涨。
从2022年开始，日本通胀就一直高于2%，根本没怎么退烧。
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* ^% k$ O, e$ w9 i8 ?5 D4 t7 b第二，工资涨得太猛。
2025年春季劳资谈判，平均加薪5.25%，最低工资也在不断刷新纪录。
$ l6 B( U: F6 h& r$ N7 A# p: h* F工资一涨，物价就跟着飞，日本央行只能踩刹车。

第三，也是最关键的——日元贬得太狠了。
美元兑日元差点破158，再不出手，汇率就要失控。
# C" K% H# B3 [" ], s而日元贬值，又会推高进口商品价格，进一步刺激通胀。

; c, t6 i5 Z- n7 x: K: r* o所以说，日本加息，本质上是在稳汇率、压通胀。
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  E( i% G3 s# }; {那对市场的影响呢？

: ~; C$ T" K3 f, N/ C0 s简单总结三点：
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1 `( d" b7 n  S3 [& T5 q第一，日本资产相对更有吸引力，资金和日元可能回流；
6 }% c* @8 r) @" L4 Y2 Z$ ~第二，日本企业借钱成本变高，盈利会被压缩；
" q. x* B4 e8 X7 c& E9 T. O第三，对日本银行和金融体系，反而是利好。

那对我们呢？
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股市层面，A股外资占比低，日本加息对A股的冲击有限，对欧美市场影响更大。
A股更多还是看基本面和长期国运。
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外贸方面，日本加息、日元升值，反而让中国产品更有价格优势，利好汽车零部件、光伏等出口行业。
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但如果你是依赖日本核心零部件的企业，比如半导体、光刻胶相关，成本会上升，利润会被挤压。
, P" r4 ?3 r4 w, ~不过从长远看，这反而会倒逼国产替代提速。
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至于普通人，最直观的感受就是——
去日本旅游、购物、留学，都要更贵了。
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# V4 |9 s1 Q: W8 g日本，算是最后一个退出超宽松货币政策的国家。
: K! m+ c; |& j$ V$ P6 D% p+ [无限印钱的时代，基本宣告结束。
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当然，日本这次加息走得非常慢、非常谨慎。
( Y; J& q% J& K# y/ Y, y  b+ r* w而新首相上台后，内部问题不少，外部还要被老美各种掣肘。

高债务、老龄化、通胀、加息带来的融资压力……
这些都会成为日本经济复苏路上的绊脚石。

5 \1 |; |' I! r. G9 f9 X2 r, P所以别看日本现在“加息很硬气”，
" {8 i( F; ?8 @接下来，小日子也未必好过。

风云变幻

说白了，日本这次加息不是多强，是被逼的。日元再这么贬下去，老百姓日子真没法过了。套息的钱一撤，全球市场迟早还得抖一抖，这事现在只是刚开始，后面戏多着呢。

鱼天下菜

管他小日本了,只要我们的市场稳定不受影响就好