全球都在降息，日本却突然加息：这一步，对钱袋子意味着什么？

资讯版

牵动全球资本市场的一件大事，终于落地了。

没错，日本刚刚宣布——加息25个基点，最新利率干到 0.75%，直接创下近30年来的新高。
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; i: C: V3 @4 m2 T; n说实话，这事儿挺“反骨”的。
老美在降息，英国昨晚也刚降，东大也在研究要不要松一松，结果日本反手一个加息。
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8 ]& n  O1 W* R9 P. A' P你说市场懵不懵？

先看全球股市反应。
昨晚美股表现还不错，三大指数全部收红，主要原因是美国11月CPI比预期降得更快，市场又开始憧憬明年降息了，再加上科技股修复反弹。

, x, O! {( T9 l$ G亚太这边就有点分化了。
日经225涨了1.16%，韩国综合指数涨0.43%。（截至发稿）

& r, {; I$ w8 [" }7 k反倒是今天中国市场挺强。
. w$ {8 V& E' v7 F- d1 @& _A股站上3900点，港股冲高回落后又开始往上攻。
1 ]' _4 x3 `& N6 Z8 R截至目前，上证指数3901.67点，涨0.65%。
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从这个反应看，其实可以下个结论：
日本这次加息，市场早就提前消化得差不多了。

9 t8 z4 B* h# Z0 n那问题来了，日本加息，为啥这么重要？
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核心就一句话：
它会影响全球的钱往哪儿流。
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1 S% I, |; w  u过去很多年，日本的钱几乎是“白送的”。
9 g# I6 h8 e3 s  }& M3 m零利率，甚至负利率，你借日元基本没成本。

7 R7 z/ @0 k4 ^3 d怎么玩？
借日元 → 换成美元 → 买美债、美股、新兴市场资产。

* E/ ^" _. j1 [3 t" p  T5 R这么一折腾，动不动就是5%以上的收益，妥妥的“空手套白狼”。
% @, z& |5 z6 `; C7 I这就是传说中的——日元套息交易。
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但现在不一样了。
日本一加息，这条路就不好走了，套息交易直接面临利率+汇率双杀，很多资金不得不撤。

4 w. {4 L' E1 }9 Q而且别忘了，日本这一套零利率、负利率，一玩就是20多年。
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+ h5 `& B) y* W9 O* ^8 o% _& w+ d全球到底有多少日元在外面做套息？
: ~; L; h8 Y, \, C没人能给你个精准数字，但综合机构估算，至少1.2万亿美元。
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/ k0 |; E4 o( n' }) a# L. D换成人民币，大概 8.45万亿。
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% W( v0 S  T) `8 r0 h啥概念？
" @2 T! F% @5 }8 ?; F$ w; a: p& o' T& {  \今年前11个月，全国新房销售额才 7.51万亿。
6 t, w, G- j( C* r* Y' T还不如日元套息规模大。
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7 F" N, c  E! @4 a再回到日本这次加息本身。

( M1 O3 j' P8 I3 Y今年1月24日，日本又加了25个点，算下来，今年已经累计加息50个基点了。
自从2024年7月31日，正式结束长达25年的“零利率时代”之后，日本算是彻底打开了加息通道。
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而且历史也告诉我们，日本一加息，市场往往不好受。

& J* g( u# V+ n1 ~* u$ P去年7月那次加息后，日经225连跌三天，一度熔断，顺带把全球股市也带崩了一波。
+ ?* F" s/ P4 {3 q5 F* ~: r9 G$ J今年1月再加一次，日经指数又走出明显回调。

反观A股，说实话影响不算大。
/ }, v- C' }' K5 I7 ~" k& p$ _外资占比本来就不高，更多还是走自己的节奏。今年上证指数的表现，算是终于“为自己正名”了一次。

* q- w# U5 ^3 a7 c) S那问题来了：
7 g8 L# t% V. P1 P3 U" e全球都在降息，日本为啥偏要逆着来？
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说白了，三点原因。

2 h6 R" w/ H/ A6 C2 O第一，通胀真的压不住了。
日本10月核心CPI已经到3%，而且已经连续50个月上涨。
1 s0 E- ^9 h* U. Q5 D从2022年开始，日本通胀就一直高于2%，根本没怎么退烧。
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第二，工资涨得太猛。
2025年春季劳资谈判，平均加薪5.25%，最低工资也在不断刷新纪录。
工资一涨，物价就跟着飞，日本央行只能踩刹车。
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第三，也是最关键的——日元贬得太狠了。
6 {+ `1 S, w2 M0 s( H美元兑日元差点破158，再不出手，汇率就要失控。
* h9 N" N( U- q& n* ?; u% O而日元贬值，又会推高进口商品价格，进一步刺激通胀。

- ]8 g$ D3 |$ D' C2 Y所以说，日本加息，本质上是在稳汇率、压通胀。
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那对市场的影响呢？
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2 z- l- t+ o9 {+ w简单总结三点：

4 F5 J1 n, y- v2 I6 c9 }第一，日本资产相对更有吸引力，资金和日元可能回流；
& y& j- a" z* @; t, k+ ~  D& G第二，日本企业借钱成本变高，盈利会被压缩；
7 h" R! k6 u) l: c& V& k" L7 o: g第三，对日本银行和金融体系，反而是利好。

2 U. r2 S, s, ^那对我们呢？

$ T; d& }7 j7 R4 a股市层面，A股外资占比低，日本加息对A股的冲击有限，对欧美市场影响更大。
A股更多还是看基本面和长期国运。

2 A3 ?2 Q3 W- G: t$ [外贸方面，日本加息、日元升值，反而让中国产品更有价格优势，利好汽车零部件、光伏等出口行业。

但如果你是依赖日本核心零部件的企业，比如半导体、光刻胶相关，成本会上升，利润会被挤压。
2 ~. O6 t& Y  w  n. @4 b* P不过从长远看，这反而会倒逼国产替代提速。

1 o" M4 A5 ^) t4 e. F+ R至于普通人，最直观的感受就是——
去日本旅游、购物、留学，都要更贵了。

4 ]" }* J3 ]3 p日本，算是最后一个退出超宽松货币政策的国家。
无限印钱的时代，基本宣告结束。
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# o' e; }: d2 R1 z+ h2 W, a当然，日本这次加息走得非常慢、非常谨慎。
而新首相上台后，内部问题不少，外部还要被老美各种掣肘。

' a6 l4 G3 x% P) q" Y$ B+ I高债务、老龄化、通胀、加息带来的融资压力……
这些都会成为日本经济复苏路上的绊脚石。
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: ^3 c8 l; a9 @& o  _; w所以别看日本现在“加息很硬气”，
# K; B* @; a% @# u% p* d接下来，小日子也未必好过。
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风云变幻

说白了，日本这次加息不是多强，是被逼的。日元再这么贬下去，老百姓日子真没法过了。套息的钱一撤，全球市场迟早还得抖一抖，这事现在只是刚开始，后面戏多着呢。

鱼天下菜

管他小日本了,只要我们的市场稳定不受影响就好