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这两天圈里最炸裂的消息，绝对是美国那边刚刚通过的一个稳定币法案——《GENIUS法案》（也有人管它叫《天才法案》），现在只等特朗普签个字，就正式成为法律了。% I. K p6 [4 d. V& X# l- t
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这法案不一般，它是美国历史上第一次给锚定美元的稳定币定联邦级别的监管框架，直接把“支付型稳定币”这玩意给写进法律里，明确告诉大家：你是美元稳定币，那你就要玩得合规，别再糊弄人了。
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" _( B9 Z; A1 ]8 [4 h, [. N7 D而且这个法案划分得非常细——啥叫支付稳定币？你是数字资产，不是证券，也不是商品，更不是凭空画饼的空气币。以后这类币都得被当成“现金等价物”来处理。听着是不是有点像是把它拉进传统金融的队伍了？确实，就是这个意思。4 W, s; h$ X0 h& S
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1. 联邦+州双轨监管，玩大的请走联邦1 t+ A( ]! k- h6 W
法案要求，如果你想发稳定币，先去拿执照，不拿牌你就别想混了。联邦（像美联储或者货币监理署）可以批，州监管也可以批，但你这个州得先被联邦认可，不能乱来。
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更关键的是，市值超100亿美元的稳定币项目必须接受联邦监管，这种级别的币在美国已经算“系统重要性”，不许玩小聪明；而规模小一点的项目可以选择州级监管，但也得合规，不是你想怎么发就怎么发。% q5 _- F! w8 t- ^$ `
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2. 必须100%准备金，UST那种算法币直接禁了% |4 u9 A" d. m8 W) H+ f
这法案有几个硬性要求非常关键：
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4 d1 p/ @5 ], \# ]. B稳定币必须100%准备金支持，什么“部分储备”那一套通通不行。
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8 Q5 u! T- z2 Q& n1 U- x9 v准备金范围清清楚楚，只能是：美元现钞、美联储存款、短期美债（最多93天）、超短期回购协议、货币市场基金，别的资产一律不认。: T# Z' O+ ~' g9 M3 F2 z) e" K
2 ?: D1 x) j7 Q2 S禁止资产质押或重复利用，防止一币多贷的风险。
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9 N! |6 g( A" }; K$ F每个月得做独立审计，公开资产构成，做到完全透明。
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6 ?9 V8 R/ X3 w, {, L% d禁止发收益，不能搞借贷、理财、质押这些高风险玩法。# ~# A8 z8 U$ V: A1 h4 ]( i% g& Z
! j8 h. |1 P3 s5 @0 `6 p说白了，你要做稳定币，那就老老实实做“数字美元”，别想着靠它赚钱、吸储、搞金融创新。, J4 c/ o0 J' u: I: X
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3. USDC迎来春天，USDT压力大了* c9 ^ b6 E5 ? S" }( T
这个法案对币圈的影响是巨大的。" }: {" K/ U9 z z
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Circle那边的USDC，之前就一直走合规路线，现在这法案一出，等于给它直接贴上“官方推荐”标签，未来在美国大展拳脚的空间大了去了。
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9 y7 F2 U" M0 q反过来看，USDT的麻烦可能来了。Tether现在的问题是它储备情况一直比较模糊，外界也经常质疑它到底有没有那么多美元在账上。这回如果不调整策略、主动合规，可能会被边缘化，甚至被踢出美国主流交易平台。
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3 R- i3 D2 X. @1 b* [这对全球稳定币格局会是一次大洗牌。合规的活下来，模糊的走人。
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- c9 `7 U/ A. ]4 `* q4. 非美国项目要进来？先接受监管再说3 }+ Y# u& M/ e& z
这次还有一个很有杀伤力的条款，就是海外稳定币项目想进美国市场，必须接受美国财政部“实质等同”的审查。换句话说，如果你不是按照美国这套监管流程来的，想进来就得先“重新做人”。: ~1 q M# `& o3 J4 ?6 d. i
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这等于堵住了很多绕道走灰产、借壳上线的路子，也让一些中小项目彻底凉凉。& X( Y1 f% z- k5 o6 c( ?
9 s2 C( e5 X2 z2 v& v7 {5. 美国“数字美元战略”的核心一环7 ^$ D) [, M% _* L6 O+ P& L
其实大家都看得出来，美国这么折腾这个法案，根子还是为了稳住美元的霸主地位。现在全球去美元化情绪高涨，各国要么发自己国家的稳定币，要么搞CBDC（央行数字货币），美国现在出手，把合规稳定币变成“数字版美元”，是对这些竞争的一次重大回应。" y* G1 M' | Z1 e" ], C4 I' d
: T. g2 {- s n以后你要用数字资产支付、跨境结算，优先选择“受监管的美元稳定币”，这背后就形成了一个巨大的“美元—稳定币—美债”循环系统。说得直白点，美国是想用稳定币这个工具，把全球的钱和交易继续吸进来，巩固美元在Web3时代的统治力。
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9 ]6 `- I9 ]6 S1 _* v- l. r6. 对全球其他国家也会带节奏
g/ ?; m- _! D6 ~9 v$ ^3 U8 Z这个法案一出，别的国家也坐不住了。
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欧盟那边会继续推它的MiCA框架；8 V# f) ~* I. _5 C
. f4 f+ }2 _4 ?: ^, j. C英国很可能照抄美国设立自己的“稳定币储备规则”；
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新加坡早就有相关规则了，强调1:1储备，像XSGD这种新币已经开始跨境跑了；5 h, _* c* k& J+ g# Z
; g/ q) l* x( y韩国还在搞CBDC试点，对稳定币仍然比较保守；1 H/ h" |- N: J7 c6 X, K
% u% _( F& B$ C香港则是从制度和基础设施两头一起上，8月1日就要实行《稳定币条例》，也强调法币挂钩和实物储备。
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总的来看，美国强调的是主导权和规则输出，韩国重在金融安全，新加坡注重国际化，香港讲的是基础设施和监管闭环。大家各有玩法，最后可能走出多元共存的格局。- m+ |& I5 p* e+ H) c5 a' s
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发表于 2025-7-20 09:50
发表于 2025-7-20 11:10
